當(dāng)前純堿市場(chǎng)正面臨多重壓力，價(jià)格持續(xù)下跌反映出供需矛盾的激化。下游光伏玻璃行業(yè)的“反內(nèi)卷”減產(chǎn)引發(fā)需求端利空，疊加上游產(chǎn)能過剩與庫存高企形成的成本壓制，“純堿行業(yè)資訊及發(fā)展趨勢(shì)”顯示中短期基本面難以改善，未來需依賴供給端出清或政策干預(yù)才能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

  一、光伏玻璃“反內(nèi)卷”沖擊：純堿需求端收縮與行業(yè)發(fā)展困境分析

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國純堿行業(yè)項(xiàng)目調(diào)研及市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)評(píng)估報(bào)告》指出，近期純堿價(jià)格顯著下跌的核心驅(qū)動(dòng)力來自重堿下游——光伏玻璃行業(yè)的主動(dòng)調(diào)整。根據(jù)行業(yè)消息，6月29日《人民日?qǐng)?bào)》刊文強(qiáng)調(diào)破除“內(nèi)卷式”競爭后，光伏企業(yè)積極響應(yīng)政策導(dǎo)向，計(jì)劃于7月起減產(chǎn)或停產(chǎn)超2萬噸/日熔量產(chǎn)能，對(duì)應(yīng)純堿日耗減少約4000噸。這一舉措雖旨在優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，卻直接削弱了純堿需求支撐力。

  同時(shí)，浮法玻璃端的增量空間也接近枯竭。盡管短期內(nèi)仍有新產(chǎn)線點(diǎn)火計(jì)劃，但當(dāng)前地產(chǎn)周期下浮法玻璃庫存壓力巨大，日熔量需回落至15.2萬噸以下才能實(shí)現(xiàn)短期供需平衡（目前為17.8萬噸），這將進(jìn)一步倒逼冷修產(chǎn)能加速退出，間接抑制純堿需求約1160噸/日。

  二、供給過剩與價(jià)格戰(zhàn)：純堿行業(yè)成本壓制與庫存高企現(xiàn)狀

  在需求疲軟的同時(shí)，純堿供應(yīng)端矛盾持續(xù)惡化。2025年6月30日最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)廠家總庫存已攀升至176.88萬噸，較前一周微增0.19萬噸，且這一數(shù)據(jù)是在開工率下降、檢修增多的背景下錄得，凸顯供需嚴(yán)重失衡。

  企業(yè)層面競爭加劇，“純堿行業(yè)資訊及發(fā)展趨勢(shì)”顯示低價(jià)策略成為主旋律：某主要廠商7月報(bào)價(jià)環(huán)比下調(diào)100元/噸至不足1200元，其氨堿法工藝成本劣勢(shì)進(jìn)一步壓制市場(chǎng)價(jià)格上限。聯(lián)堿法、天然堿法等低成本企業(yè)亦被迫加入價(jià)格戰(zhàn)，形成“地板價(jià)循環(huán)”。

  此外，能源端拖累效應(yīng)顯現(xiàn)：焦煤價(jià)格因復(fù)產(chǎn)消息回落，削弱了純堿作為工業(yè)品的聯(lián)動(dòng)反彈動(dòng)力，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向基本面主導(dǎo)邏輯。

  三、未來展望：純堿行業(yè)過?，F(xiàn)實(shí)短期難解

  當(dāng)前純堿供需矛盾已進(jìn)入“負(fù)反饋”階段：高庫存阻礙去庫進(jìn)程，低價(jià)競爭加速低效產(chǎn)能出清，但過程可能漫長且反復(fù)。短期內(nèi)需關(guān)注以下關(guān)鍵點(diǎn)：

  1. 需求端：光伏減產(chǎn)執(zhí)行力度及浮法玻璃冷修進(jìn)度；

  2. 供給端：高成本企業(yè)退出節(jié)奏與檢修計(jì)劃變動(dòng)；

  3. 政策干預(yù)：地產(chǎn)刺激或基建投資對(duì)玻璃產(chǎn)業(yè)鏈的間接提振效應(yīng)。

  總結(jié)

  綜合來看，2025年純堿行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整期，“反內(nèi)卷”需求收縮與產(chǎn)能過剩矛盾短期內(nèi)難以化解。價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致的利潤壓縮將倒逼行業(yè)加速整合，而庫存壓力或需通過供給端主動(dòng)減產(chǎn)才能緩解。未來若無政策超預(yù)期刺激（如地產(chǎn)回暖帶動(dòng)浮法玻璃需求），純堿市場(chǎng)仍將維持弱勢(shì)運(yùn)行，交易機(jī)會(huì)可能集中在成本線附近的套保或空配策略中。

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